Формула Фишера связывает уровень номинальных процентных ставок (i) с уровнем реальных процентных ставок (r), ожидаемой инфляцией (π) и номинальной процентной ставкой Центрального банка (R). Формула выглядит следующим образом:
i = r + π
Теперь рассмотрим, в какой ситуации дополнительная эмиссия денег не вызовет инфляцию. Дополнительная эмиссия денег приводит к увеличению денежной массы в экономике, что, в свою очередь, может вызвать инфляцию. Однако, если рост денежной массы сопровождается соответствующим увеличением производства товаров и услуг, то это не обязательно приведет к инфляции.
Посмотрим на формулу Фишера: i = r + π. Если уровень реальных процентных ставок (r) увеличивается в той же степени, что и уровень ожидаемой инфляции (π), то номинальные процентные ставки (i) останутся неизменными. В этом случае, дополнительная эмиссия денег не вызовет инфляции, так как уровень процентных ставок останется на том же уровне, что и до дополнительной эмиссии.
Таким образом, ситуация, при которой дополнительная эмиссия денег не вызовет инфляцию, возможна при условии, что уровень реальных процентных ставок (реальная доходность) увеличивается настолько же, насколько и ожидаемая инфляция, что сохраняет номинальные процентные ставки на прежнем уровне.